自我认知、贱买贵卖、分散分批投资大师的投资三原则

2022-06-30 16:51来源：中国网

大家好，欢迎为您阅读今天我们分享沃尔特·施洛斯投资的作品集

巴菲特的哥哥，华尔街教父格雷厄姆的学生与巴菲特相比，施洛斯几乎不为世人所知可是，施洛斯的投资成就独树一帜，被巴菲特称为华尔街最优秀的人之一

在他近50年的投资生涯中，施洛斯经历了18次经济衰退他的基金长期跑赢标准普尔500，累计回报率698.47倍，大大跑赢同期标准普尔500指数80倍回报率关于他的投资记录，你唯一能找到的就是这本沃尔特·施洛斯投资文集当普通人在投资中遇到困难的时候，或许这份投资记录可以回答一两个问题

理性认识自己。

99%的人都是普通人，都有自己的能力圈子，但是在投资的时候，大多数人都忘记了我们是普通人这个事实当市场上涨时，每个人都是自以为可以驰骋市场的投资大师但是，市场会回归，当潮水退去，裸泳者就会暴露在市场中

因此，施洛斯的投资原则之一是不存在真正的风险，即永久性的资本损失我不想为了降低犯错的概率而赔钱，他说买股票并不能预测未来会怎么样我们不太擅长预测我们只研究数字施洛斯直接利用从价值投资之父格雷厄姆那里学到的投资技巧来获利他的原则是买估值低于营运资金的股票

施洛斯喜欢选择股价创新低的股票最著名的一个例子是，1999年，美国一家铜生产商公司的股价跌至13美元的历史冰点他此时大举买入，不久之后，该公司被墨西哥最大的矿业公司收购，每股支付30美元施洛斯的投资瞬间翻倍

此外，施洛斯喜欢收购资本结构简单的公司他们负债不高，管理层持有相当大的股份，公司历史悠久找公司要看经营多久，做什么业务他说他不善于看人，不善于和管理层交谈，他喜欢看数字如果公司负债不多，负债不高的话一般可能会很安全

不要受秋天的影响。

谈到出售的时机，施洛斯一直强调保持冷静，不要急于出售如果股价已经到了你认为合理的价位，那么你就可以卖出但如果仅仅是因为股价涨了50%，别人劝你锁定利润，我觉得你也不要急于出手至少，你应该在卖出之前重新评估公司，考虑当时的市场情绪是否对股价有影响

施洛斯在1998年出席公开会议时也表示，他倾向于保留足够的现金，以便在股价进一步下跌时买入更多股票很多时候，当你买入一只股票时，它遇到了麻烦，所以股价很低，然后它可能会继续下跌你要做的就是相信以更低的价格购买是一件好事

很多时候，施洛斯会买股票，因为股票在跌，他们有麻烦了如果有长期收益，他会选择卖出当然，施洛斯不是神他卖出的许多股票都涨了很多，但他说他从未后悔说过他本可以赚更多的钱他卖的时候就卖了卖了之后，他继续找别的情绪和成功有很大关系他认为成功的价值投资者的三个必备人格特征是冷静，不要太情绪化，理性

分散购买

价值投资有两种方式，一种是费舍尔/巴菲特的集中投资，一种是格雷厄姆/施洛斯的分散投资施洛斯愿意分散投资组合，没有一只股票会占他投资组合的20%以上

施洛斯曾经说过，格雷厄姆的哲学是对下跌的保护，可以这么说，我就是这么做的，一直在思考如何不亏损这一行有个诀窍，就是限制损失那么只要少数股票表现好，复利就可能带来好的表现

许多投资大师，如约翰·邓普顿，达里奥，施洛斯等，推崇多元化多样化是对不确定性的保护措施，这意味着我们从组合投资中受益就像施洛斯回巴菲特说的，我们都不是巴菲特，我们不知道如何预测这些公司的利润这些都是二线公司，但是有一部分以后会好起来的现在也不知道哪些会变好，就买了100多分散是对不确定性的保护

另外，在交易过程中，施洛斯的投资策略是分批买入以降低成本，分批卖出以增加利润施洛斯认为，第一次买入时，可以投入这只股票计划仓位的50%如果觉得股票不便宜，不想错过，可以先买10%的计划仓位当股价开始翻倍时，会分批卖出，看持有时间长短，一般是三年

其实很多投资大师的智慧，都是近乎惊人默契地总结出来的:低买高卖，分散投资，分批投资，保持冷静所以，投资到底，其实是对人性的一种考验市场上有太多自以为是的聪明人，但是那些坚持简单的傻子最后成功了

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